CITIC Securities: le aspettative di crescita per la nuova industria del tabacco dovrebbero migliorare nella seconda metà dell'anno

CITIC Securities: le aspettative di crescita per la nuova industria del tabacco dovrebbero migliorare nella seconda metà dell'anno

CITIC Securities ritiene che l'economia globale affronterà l'incertezza nel 2024 e che l'industria del tabacco mostrerà rigide caratteristiche di domanda. Alla luce dei frequenti segnali positivi rilasciati dalla politica di regolamentazione delle sigarette elettroniche degli Stati Uniti, Philip Morris International e British American Tobacco hanno anche raggiunto un accordo sui brevetti sui prodotti HNB e si prevede che le aspettative di crescita della nuova industria del tabacco nella seconda metà dell'anno miglioreranno.

Il 3 luglio, CITIC Securities ha pubblicato il rapporto "Export Growth Turns Positive, US Supervision Releases Positive Signal", in cui si afferma che, secondo i dati della General Administration of Customs, le esportazioni di sigarette elettroniche della Cina a maggio 2024 sono state pari a 1,01 miliardi di dollari USA e il tasso di crescita annuale è diventato positivo. Il rimbalzo dei dati è dovuto principalmente al significativo aumento del volume delle esportazioni. Sebbene il prezzo medio delle esportazioni sia diminuito, mostra segni di stabilizzazione rispetto all'evidente tendenza al ribasso degli ultimi due anni.

A maggio, il valore delle esportazioni di sigarette elettroniche negli Stati Uniti è stato del +34,9% anno su anno a 340 milioni di dollari USA, riflettendo la forte domanda di sigarette elettroniche nel mercato statunitense; il valore delle esportazioni nel Regno Unito è stato del -19,0% anno su anno a 130 milioni di dollari USA, continuando la tendenza al ribasso anno su anno, ma il calo è stato ridotto rispetto ad aprile, CITIC Securities ha ritenuto che fosse principalmente guidato dal lancio di prodotti innovativi come le sigarette elettroniche conformi di grande capacità e schermate. Ad aprile 2025, il divieto di sigarette elettroniche usa e getta nel Regno Unito sarà ufficialmente implementato e vari marchi accelereranno l'iterazione della forma del prodotto.

La supervisione ha recentemente rilasciato segnali positivi. Dopo che i prodotti aromatizzati al mentolo negli Stati Uniti hanno superato per la prima volta il PMTA, il divieto australiano sulle sigarette elettroniche è stato gradualmente allentato. CITIC Securities ritiene che il dilagante mercato illegale costringerà i dipartimenti governativi a riesaminare l'atteggiamento normativo, che dovrebbe favorire le vendite di marchi di sigarette elettroniche gestiti legalmente.

Per quanto riguarda il riscaldamento non bruciato (HNB), l'analisi di CITIC Securities ritiene che, dal punto di vista della domanda di mercato, i dati sulle importazioni mostrino che la domanda in Giappone e Germania, i mercati principali del riscaldamento non bruciato (HNB), ha mantenuto una rapida crescita. Il volume delle importazioni di HNB del Giappone ad aprile 2024 è aumentato del 51,8% su base annua. Il volume delle importazioni di HNB della Germania a marzo 2024 è stato del +132,1% su base annua. Allo stesso tempo, le performance delle esportazioni di HNB della Cina sono state positive, con valore delle esportazioni e prezzo medio da aprile a maggio rispettivamente del 2024 +2,9%/+33,8% su base annua.

Da una prospettiva aziendale, le aziende leader hanno rafforzato progressivamente l'espansione del mercato HNB. Philip Morris International ha potenziato gli investimenti di mercato in Ucraina ed Egitto attraverso la promozione dei prodotti, l'espansione della capacità produttiva e le fusioni e acquisizioni azionarie. Japan Tobacco International ha aumentato la portata degli investimenti HNB ed è entrata nei mercati del Medio Oriente e dell'Africa.

Da una prospettiva normativa, la supervisione nell'UE e in alcune parti del Sud-est asiatico è stata rafforzata. La Polonia ha promosso il processo normativo di divieto della vendita di tabacco riscaldato aromatizzato in risposta alla direttiva UE (l'UE proibisce l'introduzione di prodotti a base di tabacco riscaldato aromatizzato); il Vietnam sta per rafforzare la supervisione delle sigarette elettroniche e del tabacco riscaldato.

In futuro si prevede che, con la crescita della domanda del mercato di base e l'espansione dei mercati ad alto potenziale, la portata del settore HNB aumenterà ulteriormente.

La pressione macroeconomica ha portato a una debole domanda di prodotti del tabacco da parte dei consumatori; a importanti cambiamenti nelle politiche e nelle normative relative al tabacco; al mancato superamento della PMTA da parte dell'aroma al mentolo VUSE; alla sostituzione di percorsi tecnologici di atomizzazione dirompenti; e a una minore supervisione dei prodotti illegali rispetto alle aspettative.

L'economia globale affronterà l'incertezza nel 2024 e l'industria del tabacco mostrerà rigide caratteristiche di domanda. Alla luce dei frequenti segnali positivi rilasciati dalla politica di regolamentazione delle sigarette elettroniche degli Stati Uniti, Philip Morris International e British American Tobacco hanno anche raggiunto un accordo sui brevetti sui prodotti HNB e si prevede che le aspettative di crescita della nuova industria del tabacco nella seconda metà dell'anno miglioreranno.